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Cours du L3 d'Economie Appliquée
Responsable : Ph. Bernard
enseignants : Eric Bernard, Philippe Bernard, Claude Costa, Philippe Giordan
Groupes et Séances
Présentation
Ce cours a pour objectif de présenter la gestion d'actifs aussi bien dans ses fondements théoriques que dans ses aspects professionnels, de permettre un apprentissage des applications informatiques en VBA. Le cours sera donc réalisé par des universitaires et des professionnels. L'objectif est de permettre aux étudiants suivant ce cours de maîtriser au bout d'un semestre les notions théoriques essentielles de l'asset management, les indicateurs professionnels fondamentaux, les spécificités de l'industrie de l'asset management, les spécificités des différents univers de titres, et d'être à même de faire des applications professionnelles en VBA.
Il est souhaitable que les étudiants consultent de manière récurrente quelques ouvrages sur VBA sous Excel pour se
familiariser avec ses éléments fondamentaux. Parmi les cours et ouvrages disponibles, on peut notamment recommender l'’ouvrage de
Fabrice Riva (qui comprend une introduction concise et efficace au langage). Vous pouvez trouver diverses autres références sur la page
Visual Basic sous Excel pour la Finance
Pour la description des marchés financiers, de leurs produits financiers, des secteurs et des acteurs, des processus concrets de trading, de suivi des risques, etc., on ne saurait trop recommender l'ouvrage publié par First Finance en 2010 aux Editions Eyrolles : L'essentiel des marchés financiers. Cet ouvrage est un des rares ouvrages à aborder la finance de marché où sont abordées à la fois les aspects académiques, les pratiques professionnelles, la dimension réglementaire. Le site du livre contient aussi des documents et informations à consulter.
Pour les aspects théoriques, outre les notes de cours, il est également souhaitable que les étudiants consultent des
ouvrages de référence dont les références exactes sont données plus bas.
L'ouvrage de Bodie, Kane & Marcus est une référence classique internationale pour la finance de marché.
Dans cet ouvrage, on trouve aussi bien une description très complète des marchés financiers que des théories et des outils de gestion de
portefeuille. L'ouvrage de Jacques Hamon combine également très étroitement les descriptions du monde de la
finance, des propriétés des marchés et des théories, notamment celle exposée dans ce cours. ouvrages qui combinent les aspects théoriques
avec d'amples aperçus empiriques.
Le net offre de multiples sources d'information sur la gestion de portefeuille ou sur VBA dont certaines sont listées dans les liens
ci-dessous. Ainsi, par exemple, sur la page de William Sharpe, un des pères de la théorie du portefeuille et
du modèle d'équilibre des actifs financiers, on trouve un remarquable cours sur l'investissement financier, des liens multiples permettant
d'avoir accès à de multiples données financières, une recension des contributions les plus importantes de Sharpe au cours des 15 dernières
années.
Vous pouvez trouver aussi trouver diverses références, outils, et autres sur la page
Visual Basic sous Excel pour la Finance
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Plan
- Les rendements des actifs financiers : calcul et correction des OST
- La théorie du portefeuille (Ph. Bernard)
- Arbitrage rendement espéré / volatilité et choix des titres.
- Risques systématiques et risques spécifiques.
- La gestion indicielle comme gestion optimale.
- Le CAPM et ses extensions.
- L'industrie de l'Asset Management (E. Bernard, CAMGESTION)
- L'évolution des 30 dernières années
- L'industrie aujourd'hui
- Les sociétés de gestion
- Le métier de gestionnaire de portefeuille
- La crise de 2007-2011
- L'allocation stratégique (C.Costa, KBL Luxembourg)
- Les institutions bancaires
- L'univers des actions
- Les obligations et leurs risques
- Indicateurs macroéconomiques et classes d'actifs
- Les produits dérivés et l'allocation d'actifs (Ph. Giordan, KBL Luxembourg)
- Présentation des métiers de la salle des marchés
- Les options et les grecs
- Mesures de Volatilité
- Obligations convertibles et produits structurés
- Les options dans les stratégies de portefeuille
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Cours
Thème
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Séance |
Fichier |
| Simulations d'OST sous Excel |
séance 2 |
xls |
| Calcul des cours ajustés |
séance 2 |
xls |
| Calcul des cours ajustés sur données de Yahoo!Finance |
séance 2 |
xls |
| Les cours et les rendements |
séance 3 |
ppt |
| La distribution des rendements par la méthode du kernel |
séance 3 |
ppt |
| Faits stylisés sur les rendements |
séance 3 |
ppt |
| "Triumph of the Optimists" par E. Dimson |
séance 3 |
pdf |
| "Ten Lessons for the Twenty-first Century Investor" par B. Taylor, Global Financial Data |
séance 3 |
doc |
| Données de Long Terme de Global Financial Data |
séance 3 |
xls |
| Exercice sur le portefeuille optimal |
séance 4 |
pdf |
| Exercice sur le portefeuille optimal - résolution sous Excel |
séance 4 |
xls |
| Exercice sur les portefeuilles efficients avec un actif certain |
séance 4 |
pdf |
| Exercice sur les portefeuilles efficients avec un actif certain - résolution sous Excel |
séance 4 |
xls |
| Diversification et gestion des risques |
ppt |
| L'industrie de l'asset management - présentation de Eric Bernard |
séance 2-4 |
ppt |
| John Boggle : la performation des actions par décennies |
séance 5 |
docx |
| John Boggle : Small caps vs Large Caps |
séance 5 |
docx |
| James Picerno : Major Asset Classes Posted Respectable Gains in March |
séance 5 |
docx |
| James Picerno : Will Mr Market suffice? |
séance 5 |
docx |
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Applications VBA
Thème
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Intitulé |
Correction |
| VBA |
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pdf |
| Les marchés financiers sont-ils normaux? |
zip |
zip |
| Les graphiques en VBA |
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doc |
| La volatilité et le cycle boursier |
zip |
zip |
| Faut-il parier sur les winners ou les losers? |
zip |
zip |
| Screening d'un portefeuille de prêts |
zip |
zip |
| Les graphiques en VBA |
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doc |
| abc sur les graphiques |
données |
xls |
| Les chandeliers japonais |
données |
xls |
| Combiner cours boursiers et volumes |
données |
xls |
| Créer un graphique multiple combinant les cours, les volumes, le MACD |
données |
xls |
| Constitution d'un échantillon sur les rendements de LT |
données |
xls |
| Calcul de l'intervalle de confiance des rendements de LT |
résultats |
xls |
| Simulations sous Excel et en VBA |
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xls |
| Bootstrap de l'intervalle de confiance des rendements de LT |
résultats |
xls |
| Anticiper le pire : le Max Drawdown |
zip |
zip |
| Le modèle de marché : estimation des bêtas en VBA |
zip |
zip |
| Durée optimale d'estimation des bêtas |
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zip |
| Après un krach, combien de temps avant de retrouver son capital? L'expected recovery period |
| Bull and Bear : le rendement par régime |
| La diversification du portefeuille et la réduction des risques |
| Quel impact a le marché sur les classes d'actifs? Le modèle de marché |
| Choisir au hasard son portefeuille. L'enveloppe des portefeuilles efficients par la simulation |
| Les opportunités du marché : la frontière des portefeuilles efficients |
| Optimiser = Maximiser les erreurs? Le paradoxe de Markowitz |
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Références
Ouvrages sur la gestion de portefeuille
- First Finance : L'essentiel des marchés financiers, Eyrolles
- Hamon, J. : Bourse et gestion de portefeuille, Economica
- Bodie, Z., A. Kane & A.J. Marcus : Investments, McGraw-Hill
- Autres ouvrages à consulter :
- Juvin, H. : Les marchés financiers - Voyage au coeur de la finance mondiale, Editions d'Organisation
- Elton, E., M. Gruber, S. Brown & W. Goetzmann : Modern Portfolio Theory and Investment Analysis. Wiley, 2003
- Dimson, Marsh & Staunton : Triumph of the optimists : 101 years of global investment returns, Princeton University Press
Ouvrages sur VBA sous Excel en finance
- Riva, F. : Applications financières sous Excel en Visual Basic, Economica
- Jackson, M. et M. Staunton : Advanced modelling in finance using Excel and VBA, Wiley
Autres ouvrages
- Bernstein, P. [1995] Des idées capitales, PUF (une histoire passionnante sur le
développement de la théorie financière et de ses applications)
- Malkiel, B. [1973 ] Une marche au hasard à travers la Bourse, Publications Financières
Internationales (un classique de la littérature sur l'investissement financier mais aussi
une très bonne introduction à la théorie financière et à l'histoire des marchés)
Ressources sur le web
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