Cours Stratégies d’Allocation Globales

Enseignant : Claude Costa, Kredietrust, Luxembourg

CHAPITRE INTRODUCTIF : les institutions bancaires

I – Définition d’une banque

ð Le fonctionnement d’une banque

ð Les crises d’illiquidité

ð Les crises de solvabilité

ð Le « funding » et la solvabilité d’une banque

ð Les ratios prudentiels

II – la rentabilité d’une banque

ð Les sources de revenus d’une banque

III – le bilan

ð La gestion du bilan

IV – le compte de pertes et profits

ð Description des produits et charges

ð Les activités bancaires

V – marchés et type de clientèle

ð Exemple de divers profils d’institutions bancaires

Chapitre 1 : Les indicateurs macroéconomiques clés

I – introduction

ð Le cycle économique

ð Les indicateurs et les marchés

II – les indicateurs

ð Le Gross Domestic Product (Produit intérieur brut)

ð Les indicateurs avancés, retardés et coïncidents

ð La situation de l’emploi

ð La production industrielle et les capacités d’utilisation

ð L’indicateur ISM « Institute for Supply Management »

ð Les indicateurs d’inventaires et de commandes

ð Les indicateurs de constructions de résidences neuves

ð L’indicateur de confiance du consommateur : « Conférence Board Consumer Confidence » et « University of Michigan Consumer Sentiment »

ð Les indicateurs de ventes mensuelles de détail et alimentaire

ð L’indice « Personal income »

ð Les indicateurs d’inflation : « Consumer and producer price indexes »

o Définition et Évolution de l’indicateur

o Signification de l’indicateur

o Utilisation dans les décisions de gestion d’actifs

II – la crise du crédit – quelques éléments d’explications

ð Description des évènements

ð Exemple d’un crédit structuré : le Résidentiel Mortgage Backed Securities (RMBS)

Chapitre 2 : Gestion d’actifs et indicateurs macroéconomiques clés

I – Stratégie d’allocation globale

ð Allocation stratégique d’actifs

o Tendances de rendement, de volatilité et de corrélation des actifs

o Exemple de composition de portefeuilles selon profil de risque

II – Stratégie d’allocation tactique

ð Caractéristiques rendement / risque des actifs

o Actions

o Les produits de taux

· Eléments de base des taux d’intérêt,

· Structure de la courbe

· Les obligations gouvernementales

· Les obligations à risque crédit

· Les obligations « inflation linked »

· Allocation optimale en produit de taux moyen terme

o Immobilier

o Matières premières

ð Indicateurs pertinents de suivi des actifs

ð Description des « fair values » modèles

ð Les ratios de valorisations actions significatifs

o Les ratios de valorisations pertinents selon le secteur économique

o Exemple du secteur bancaire

ð Aperçu des Hedge Funds

ð Allocation globale optimale sur longue période selon le degré de risque désiré

III – Investissement en action par style

ð Composer un portefeuille action en diversifiant par style

ð Étude des différents styles

ð Stock screening

ð Démonstration d’utilisation d’outils professionnels de gérants

o Bloomberg L.P

o Thomson One Financials