Université Paris-Dauphine
Master Ingénierie Economique
Parcours Ingénierie Economique et financière
Fiche ECTS

Intitulé du cours	Période	Heure hebdomadaire	Durée semaine	Département
Stratégies d’investissement et Macroéconomie	2^ère	4	6	MSO
Responsable (s)	Evaluation	Crédits ECTS		Niveau
Florian Ielpo Mabrouk Chetouane	Examen écrit	2		M2

Objectifs de l'enseignement

Ce cours est consacré à la présentation de stratégies d’investissement quantitatives basées sur des indicateurs macroéconomiques et l’utilisation de méthodes économétriques. Il portera sur les apects théoriques et pratiques, combinera les exposés magistraux et les applications informatiques (en R) .

Description de l'Enseignement

1. Pressions économiques de court terme et stratégie d’investissement

A. Cycle économique et cycle de l’investissement

1. Mesurer les étapes du cycle économiques : Analyse en Composantes Principales de données d’enquêtes.

2. Mesurer l’attractivité des classes d’actif en fonction du cycle économique à l’aide d’un modèle Markov Switching.

B. Marché de la dette et pressions économiques

1. Mesurer et comprendre les anticipations de politique monétaire dans les taux gouvernementaux à l’aide de modèles affines.

2. Prévoir l’appétit pour le risque de crédit à partir de données économiques.

C. Mesurer la rotation sectorielle dans les marchés de la dette et actions.

D. Pressions économiques et marché des changes.

2. Valorisation de long terme et stratégie d’investissement

A. Modèle à variables cachées – une autre vision de l’arbitrage

1. La valeur fondamentale comme une variable cachée

2. Les modèles à composantes inobservables

i. Le cas univarié

ii. Le cas multivarié

3. Applications :

i. Le price earning ratio (P/E) comme variable inobservable

ii. La triptyque : croissance potentielle/ output gap et pressions inflationnistes

iii. Valorisation du marché immobilier : la question de l’identification du cycle de l’immobilier

B. Les outils indispensables

1. Rappels sur les modèles VAR-ECM-VECM

2. Développements récents – utilisation de modèles factoriels

i. Factor Augmented VAR : Bernankee

ii. Factorial ECM : Berenjee

iii. Pistes de recherche : mémoire longue et cointégration fractionnaire

3. Mise en œuvre :

i. Construction d’un indicateur de valorisation sur les marchés d’actions : Gordon Shapiro et ECM

ii. VECM et les marchés de taux : identification des relations fondamentales sur les taux long au sein du G3

iii. Articulation du court terme et du long terme dans le cadre du pair trading

Méthodes de l'Enseignement

- Cours et applications sous R.