Université Paris-Dauphine

Master Ingénierie Economique

Parcours Ingénierie Economique et financière

Fiche ECTS

Intitulé du cours

Période

Heure hebdomadaire

Durée semaine

Département

Gestion financière des fonds de pension

4

3

5

MSO

Responsable (s)

Evaluation

ECTS

Niveau

M. Chetouane

 

2

M2

Objectifs de l'enseignement

L’univers des fonds de pension connait un certain nombre de mutations. Le nombre de fonds de pension à contributions définies ne cesse de croître et représente aujourd’hui une part significative des solutions offertes aux futurs retraités. Bien qu’en déclin, les fonds de pension à prestations définies continuent de jouer un rôle très substantiel compte tenu de leur poids financiers au niveau international. Dans ce cadre, il convient de s’attarder sur les méthodes usitées dans chacun des deux cas afin de déterminer la politique d’investissement optimale. Nous proposons le plan de cours suivant :   

 

 

Description de l'Enseignement

 

1. L’environnement des fonds de pension

 

1.1 Définition : Les fonds DC vs fonds DB 

1.2. Quelques chiffres

1.3 Tendances et enjeux actuels

 

2. Portefeuille optimal d’un fond de pension à contributions définie

 

                               2.1. Un modèle « canonique »

                               2.2. Optimisation intertemporelle : Le principe de Hamilton Jacobi Bellman

                               2.3. Résultats

2.4. Les extensions du modèle canonique

 

3. Principe de la gestion active passive (ou ALM) pour les fonds de pension à prestations définies

                3.1. Les méthodes standards

3.1. Immunisation et cash flow matching

3.2. L’ALM déterministe – les modèles dits de première et deuxième génération

3.2 Les approches intégrées de 3ème génération

3.2.1 La modélisation de l’actif

3.2.2 La modélisation du passif

3.2.3 Un bref aperçu des contraintes réglementaires

3.3. La construction de scénarios macroéconomique économiques et financiers

                3.3.1 Macroéconomie et finance à long terme

3.3.2 Quelques exemples                de trajectoires économiques

3.3.2 Quelques exemples                de trajectoires financières

3.4. La question de la survie

3.4.1 Le modèle de Lee Carter

3.4.1 Applications aux pays de l’OCDE

3.5. Synthèse et résultats 

3.6. L’apport des modèles de choix de portefeuille

                3.6.1 Un modèle simple : L. Martellini L (2003)

                3.6.2 Extensions : L. Martellini (2006)

 

 

4. Conclusion

Méthodes de l'Enseignement

           - Cours

Pré requis

           - Aucun

Bibliographie  (Ouvrages uniquement)

 

 

- Blake D. (2006) « Pension Finance » Pension Institute et John Wiley & Sons Ltd  

 

- Lamberton B. Lapeyre D.  (1998) « Introduction au Calcul Stochastique Appliqué à la Finance » Ellipses

 

- Boulier J.F, Dupré D. (2002) « Gestion Financière des Fonds de Retraite » Economica

 

- Planchet F. Therond P. (2007) « Pilotage Technique d’un régime de rente viagère ». Economica