Université Paris-Dauphine

Master Ingénierie Economique

Parcours Ingénierie Economique et financière

Fiche ECTS

UE 3272MU31
Intitulé du cours	Période	Heure hebdomadaire	Durée semaine	Département
Commodities Finance	3	4	6	MSO
Responsable (s)	Evaluation	Crédits ECTS		Niveau
Julien Chevallier Florian Ielpo Benoît Sévi	Examen écrit	3		M2

Objectifs de l'enseignement

Ce cours fournit une introduction aux marchés de matières premières, en particulier dans le domaine de l’énergie (pétrole, gaz, charbon), de l’agriculture, et des métaux. Les étudiants développeront leur connaissance des marchés de matières premières, incluant les coûts d’inventaire, de réserve, et de transport. L’accent est mis sur les spécificités des matières premières en tant que nouvelle classe d’actifs financiers, ainsi que sur l’importance des outils financiers appliqués à la couverture du risque sur ces marchés.

Le cours fournit une revue détaillée des récents développements dans la modélisation des marchés de l’énergie et de matières premières, ainsi que des méthodes numériques nécessaires à leur exploitation. Les étudiants appliqueront des modèles économétriques aux prix spot et forward de matières premières de façon à construire des modèles de gestion cohérents en présence de plusieurs matières premières.

Description de l'Enseignement (plan prévisionnel)

1. Fondamentaux des marchés de matières premières

1.1. Coûts d’inventaire and volatilité du prix spot

1.2. Coûts de transport et fret

1.3. Importance de la liquidité des indices de matières premières

2. Places de marché, instruments et livraison

2.1. Formation des prix futures

2.2. Théorie du storage, convenience yield et courbe forward

3. Matières premières agricoles: exemples du sucre, café et soja

4. Matières premières métalliques

4.1. Marches de métaux et le London Metal Exchange

4.2. La croissance des prix du zinc et du cuivre

4.3. Métaux précieux : le cas de l’or

5. Matières premières énergétiques

5.1. Coûts d’inventaire, état des réserves et courbe forward du pétrole

5.2. Gaz naturel, storage et LNG

5.3. Corrélations entre les prix du pétrole et du gaz naturel (USA, UK, Europe continentale)

5.4. Le charbon en tant que matière première stratégique dans les futures décennies

6. Caractéristiques uniques des marchés de l’électricité

6.1. Impossibilité de stockage et pics dans les trajectoires

6.2. Rôle de l’offre et de la demande dans la formation du prix

6.3. Emissions de CO₂ et impact du fuel-switching des électriciens sur le prix du carbone

7. Processus générateurs de données compatibles avec ces faits stylisés

7.1. Phénomènes de volatilité et modèles à volatilité stochastique

7.2. Phénomène des sauts: activité, modélisation et estimer des paramètres

7.3. Intérêt des différentes modélisations pour les matières premières

8. Gestion d'actifs et marchés des matières premières

8.1. Rappel des bases de la gestion de portefeuille

8.2. Mesure et monétisation des primes de risque sur les marchés des matières premières

8.3. Aversion au risque et marché des matières premières

Méthodes de l'Enseignement

- Cours et applications sous R/Matlab.

Pré requis

- Cours d’Econométrie des séries temporelles
- Cours d’Econométrie financière

Bibliographie (Ouvrages uniquement)

· H. Geman (2008) “Risk Management in Commodity Markets: From Shipping to Agriculturals and Metals”

· H. Geman (2005) "Commodities and Commodity Derivatives: Agriculturals, Metals and Energy", Wiley Finance

· A. Eydeland (2003) "Energy and Power Risk Management", Wiley Finance

· C. Harris (2006) “Electricity Markets”, Wiley Finance