Cours du L3 d'Economie Appliquée
Responsable : Ph. Bernard

Après le krach, combien de mois avant de retrouver son capital initial

Au lendemain d'un krach ou d'une phase de baisse très importante, quel temps faut-il pour récupérer son capital? Pour répondre à cette question, on peut évidemment utiliser la max drawdown duration. Mais outre que celle-ci mesure le temps nécessaire depuis le niveau atteint (avant la baisse), il a comme caractéristique de se caler sur le pire des scénatios. Aussi en lieux et place de cette mesure, on peut utiliser l'expected tail loss (ETL).

La méthode de l'ETL consiste à se donner un niveau de baisse du marché (par exemple 30% dans l'exercice), puis à utiliser la simulation pour calculer la durée moyenne nécessaire pour récupér son capital, i.e. voir le cours revenir à son niveau initial. La simulation elle-même utilise la méthode du boostrap la plus élémentaire.

Pour simuler une trajectoire de cours de N périodes, la méthode du boostrap consiste à utiliser l'historique disponible et de tirer aléatoirement une réalisation dans cet échantillon.

données

Les données sont les indices suivants :

• pour l'actif le T Bill à 13 semaines;
• pour l'actif obligataire, le portefeuille Dow Jones Global Conservative (qui est à plus de 80% obligataire);
• pour les commodities, les indices Dow Jones AIG (pour les métaux précieux, l'énergie et les produits agricoles);
• pour les actions les indices MSCI internationaux.

Les données sont en dollar et mensuelles.

fichiers

• fichier pour étudiants
• fichier avec code complet
• notes sur les graphiques
• notes sur VBA